长城汽车:2015年2季度自结财报大致符合预期;逢低买入时机未到
»长城汽车公布2015年2季度自结每股收益为人民币0.78元,比本中心预估的人民币0.73元高约7%,但与市场预期人民币0.77元一致。 研究中心观点。
2015年2季度财报:净营收也比本中心预估值高7%左右,我们认为原因在于产品平均售价高于预期。营业利润/税后净利润因而较本中心预估值分别高5%/7%。
逢低买入时机未到:继6月下旬宣布havelh2和h6车型降价4-5%后,近期长城汽车决定截至10月底之前,向购买havelh8车型的车主回馈人民币2.2万元。因此,考虑消费者信心不足的整体不利环境以及汽车市场的价格竞争情况,我们预计2015年3季度长城汽车销售额和盈利能力将进一步减弱。
维持“持有-落后同业”评级:整体而言,我们认为2015年2季度财报符合预期,但是2015年下半年存在更多下跌空间。因此,我们维持2015年预期每股收益人民币3.04元和目标价人民币37元(以12倍2015年预估每股收益推估)不变。建议投资人在2015年3季度淡季结束和经销商库存减少之时重新审视该股。
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